（报告出品方/作者：海通证券，郑宏达、洪琳、杨林）

1.计算机视觉领域龙头，目标成为“行业领导者”
1.1 定位计算机视觉+平台，公司已成为领先的 AI 行业解决方案提供商

公司是计算机视觉领域龙头。罗普特科技集团股份有限公司成立于 2006 年，多年 来专注于人工智能的产品研发与行业应用，在图像智能感知采集、图像可视高清化、数 据安全高效传输、图像人工智能分析等技术领域取得了大量科技成果，拥有大量基于“计 算机视觉”为核心的人工智能和大数据算法。公司以“计算机视觉”技术为牵引，同步 拓展语义分析、元素感知、边缘计算、数据挖掘、计算机深度学习及逻辑推理等核心技 术的研究，努力实现让机器“看得见听得懂，会思考能决策”。目前，公司已经成为了计 算机视觉领域的龙头企业。

以软件系统平台为核心，构建自身核心竞争力。在社会安全行业主要的三种经营模 式中，公司目前采取以自产软件系统平台为核心的集成创新模式。公司产品在围绕自主 研发技术的基础上，也会在特定领域引进吸收外部先进技术，进行整合优化，结合公司 对行业的理解，通过集成创新后，形成核心竞争力。在这一背景下，公司在集系统解决 方案设计、自主软件开发、定制化硬件设计、系统集成和运维服务于一体的整体业务实 施能力和对应的核心技术研发方面构建了自身的核心技术及核心竞争力。

公司已经成长为领先的 AI 行业方案解决提供商。在技术竞争激烈的人工智能市场， 公司始终坚持科技创新，致力于人工智能产品研发和行业实战应用开发，将自研的核心 技术与市场上成熟的技术结合，根据用户需求进行技术融合和应用开发，形成具有市场 实战应用价值的产品和行业解决方案。经过十几年的发展，公司不断实现技术产品沉淀， 通过二次开发及实战应用开发，充分发挥数据处理能力优势，实现了 AI 解决方案跨行业 的多元化布局，业务不断拓展到城市、交通、工业、医疗、教育、管廊、园区、生活等 各个领域。公司致力于用人工智能赋能行业发展，积极推动技术到应用的最后一公里， 是数字时代“AI 方案+数据处理”实战应用的领先技术提供商。

1.2 公司在市场、资质、技术等方面拥有深厚积累

公司立足 AI 大数据技术产品，拓展计算机视觉及人工智能在市域社会治理、应急、 交通等领域应用，在社会安全领域积累的大量计算机视觉及人工智能+大数据解决方案， 对其他领域的技术应用具有较好的参考性，方案具有迅速可复制性。公司自设立以来， 深耕公安、政法、边海防领域业务，在新型雪亮、警务引擎、平安小区、重大安保等业 务和解决方案上积淀了丰富的专业技术和实战经验。AI+社会安全市场规模目前占比约 50%，行业前景仍处在方兴未艾的发展阶段，人工智能安全领域市场机会是公司主营业 务持续增长的基础。与此同时，公司在长期激烈的市场竞争中，依托在公安政法领域的 技术积累和应用能力，逐步形成“打通技术到实战应用最后一公里”的能力，锻造出参 与市场角逐的差异化竞争优势，促成了公司运用计算机视觉人工智能技术向各行业多领 域延伸渗透，公司业务逐渐在应急、医疗、教育、市政、专业园区等行业不断拓展落地。

公司拥有行业齐全的资质和承接各类项目的能力。目前，公司通过了企业知识产权 管 理 体 系 认 证 （ GB/T29490-2013 ）、 信 息 技 术 服 务 管 理 体 系 认 证 （ISO/IEC20000-1:2001）、信息安全管理体系认证（ISO/IEC27001:2013）、质量管理 体系认证（
GB/T19001-2016/ISO9001:2015）、CMMI5 等系列认证，并已取得建筑业企 业资质证书（电子与智能化工程专业承包壹级）、防爆电气设备安装、修理资格证书、工 程设计资质证书（建筑智能化系统设计专项乙级）等资质，具备进入重点行业、重要领 域，承接重大社会安全工程的资质条件。此外，公司已取得装备承制单位资格证书、武 器装备科研生产单位二级保密资格证书、涉密信息系统集成资质证书甲级（系统集成、 安防监控、软件开发）等资质，具备了承接自主可控产品及项目、军工涉密产品及项目 的能力。

公司在研发创新能力和技术体系方面拥有深厚积累。公司拥有以“国家高层次人才 特殊支持计划”领军人才、福建省“双百计划”科技创业领军人才陈延行和中国科学院 自然科学奖得主吴东领衔的研发团队。公司自设立以来，坚持以技术研发为基础、以科 技创新为导向，不断完善创新机制，培育创新文化，增强技术研发优势，并积极与外部 科研力量开展合作。公司图像信息处理企业工程技术研究中心获得福建省省级企业工程 技术研究中心、厦门市市级工程技术研究中心授牌；公司针对电力安全领域的布局，与 华北电力大学共同设立华电罗普特；公司针对社会安全软件及人工智能领域的布局，与 倪光南院士共同设立“福建省院士工作站”；公司与国产芯片龙头企业天津飞腾信息技术 有限公司签订战略合作协议，针对自主可控技术领域进行合作；公司还与厦门大学、福 州大学、集美大学等高校建立了合作关系，紧跟社会安全领域最前沿的发展方向和技术 发展趋势，为公司未来技术革新蓄力。截至 2020 年 12 月，公司拥有超过 60 项发明专 利、超过 200 项计算机软件著作权，逾百项产品通过了公安部下属各研究所的检测认证。

公司社会安全产品和系统集成服务已经在平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交 通、智慧监所、智慧消防、智慧边检、智慧军营、边海防、金融安全、教育安全、能源 安全、森林防火等多个领域得到广泛运用，公司于 2017 年承接厦门“金砖国家领导人会晤”的重大安保工作，产品及服务受到各级政府及公安、政法系统的高度认可，是我 国社会安全及信息技术科技领域的生力军。

1.3 制定“四步走”发展战略，目标成为“行业领导者”

公司制定了《罗普特十四五战略发展规划》，未来五年，公司总体发展目标：以计 算机视觉为核心，持续研发人工智能关键技术，成为领先的人工智能技术型企业；以解 决行业痛点为驱动，打通技术到实战应用最后一公里，成为人工智能实战型企业的标杆； 立足公共安全领域，拓展市域社会治理、军工行业、工业互联网等领域，人工智能结合 大数据技术，成为“AI＋数据”的行业专家。

为实现远期规划，公司将实行分步走的发展战略：

第一阶段——“需求挖掘者”：公司将专注于社会安全产品研发、解决方案设计、 技术迭代升级及服务能力提升等领域，深度研究行业及客户痛点并挖掘其需求，以科技 创新为突破点，打造行业领先的系统解决方案及客户服务体系；

第二阶段——“品类领导者”：公司将通过持续的技术积累、经验积累及市场积累， 不断强化竞争优势，成为社会安全业务的品类领导者；

第三阶段——“创新驱动者”：公司坚持以技术创新为企业发展的核心驱动力，在 不断的学习探索中，针对未来革命性、前瞻性的核心技术，集中精力进行突破，以创新 引领企业发展；

第四阶段——“行业领导者”：公司通过前三阶段持续的客户需求挖掘、品类完善 提升、技术创新积累，不断强化竞争优势、市场地位和品牌知名度，最终实现成为“行 业领导者”的远期战略规划。

而从具体行业的角度来看，面向数字化智能新时代，智能交通、医疗大数据、智慧 教育、工业互联网、市域社会治理等重点行业将成为公司产业发展的关键。公司将围绕 “智慧/数字+行业”战略，以“推动社会数字化转型”为主题，聚焦智能交通、医疗大 数据、智慧教育、工业互联网、市域社会治理、数字新基建等业务板块，主动融入国内 大循环和国家重大区域战略，加强“智慧/数字+行业”资金链、创新链、产业链对接， 推进“智慧/数字+行业”产业基础高级化、产业链现代化，加快“智慧/数字+行业”基 础产品关键技术攻关和产业化步伐，持续打造技术和产品先发优势，致力于成为国内一 流、国际知名的“智慧/数字+行业”平台产品领军企业。

我们认为，公司目前战略规划明确，发展目标清晰，且公司在行业内拥有的深厚积 累与底蕴足以支撑公司战略的持续推动，未来在战略的指引下，叠加 AI 行业整体的高 景气度，公司有望呈现加速增长态势。

2.行业边界拓展拉动收入增长，技术能力推动毛利率提升
2.1 AI+安全为核心业务，公司营收与利润高速增长

2017 年-2020 年，公司营业收入呈现高速增长的态势，分别为 1.96 亿元、3.64 亿 元、5.07 亿元和 6.17 亿元，CAGR 达到 46.56%。2017 年-2020 年，归属母公司所有 者净利润分别为 0.35 亿元、0.55 亿元、1.02 亿元和 1.58 亿元，CAGR 达到 65.27%。 我们认为，近两年公司已经能够实现亿元级别的正向归母净利润，这代表了公司商业盈 利模式的可行性，而 2017-2020 年，公司利润增速超过营收增速，更说明了公司商业盈 利模式的效率仍然在不断提高。

分业务来看，2017-2020 年，公司社会安全系统解决方案分别实现收入 1.53 亿元、 1.97 亿元、3.85 亿元和 2.44 亿元，分别占主营业务收入比例为 78.24%、54.00%、75.91% 和 39.91%；安防视频监控产品销售分别实现收入 0.37 亿元、1.59 亿元、1.15 亿元和 3.67 亿元，分别占主营业务收入比例为 18.69%、43.69%、22.65%和 59.41%；运维、 保障及其他服务分别实现收入 590 万元、690 万元、721 万元和 655 万元，分别占主营 业务收入比例为 3.02%、1.89%、1.42%和 1.06%。

2020 年，公司首次按照行业划分了收入分类，将细分行业分为 AI+安全和 AI+其他。 2020 年，AI+安全行业实现收入 5.22 亿元，同比增长 20.51%，占公司营收的 84.63%； AI+其他行业实现收入 9461 万元，同比增长 28.38%，占公司营收的 15.32%。

我们认为，AI+安全作为公司核心业务板块，收入维持了稳定的增长，未来仍将作 为公司核心的收入来源，而 AI+其他行业则获得了更高的收入增长，这说明公司目前向 其他行业进行业务扩展较为顺利，也佐证了公司“方案具有迅速可复制性”，未来其他行 业有望为公司提供全新的业绩增量。

2.2 毛利率稳定提升，公司费用管控成效显著

毛利率与净利率整体呈现上升趋势。2017-2020 年，公司的毛利率分别为 44.93%、 36.47%、40.78%和 46.93%，仅在 2018 年出现下降，随后又迅速恢复，2020 年毛利 率已经超过 2017 年毛利率，达到 46.93%。2017-2020 年，公司的归母净利率分别为 17.96%、15.01%、20.05%和 25.67%，走势与毛利率类似，呈现出先下降后提升的态 势，2020 年归母净利率达到 25.67%，创下新高。

AI+行业毛利率提升带动公司业务整体毛利率提升。分业务来看，2017-2020 年， 公司社会安全系统解决方案毛利率分别为 46.21%、48.09%、44.68%和 26.99%；安防 视频监控产品销售毛利率分别为 38.15%、21.15%、26.73%和 60.42%；运维、保障及 其他服务毛利率分别为 53.05%、59.98%、56.97%和 35.09%。而分行业来看，2020 年，公司 AI+安全行业毛利率达到 50.09%，同比提升 10.40pcts；AI+其他行业毛利率则 为 29.55%，同比下降 17.69pcts。

我们认为，公司毛利率始终保持在较高水平，反映了公司软件、算法和解决方案为 公司带来的强大能力和价值，使得公司拥有了较强的议价能力，是公司技术及服务实力 的体现。2020 年，AI+安全行业毛利率的提升有效带动了公司整体毛利率的增长，随着 公司发展战略的推行，公司行业地位和议价能力有望进一步提升，目前公司毛利率与归 母净利率稳定增长的态势有望维持。

公司费用管控成效显著。2017-2020 年，公司销售费用率分别为 7.65%、5.52%、 5.01%和 4.48%；管理费用率分别为 12.53%、8.21%、5.64%和 5.58%；研发费用率分 别为 9.34%、8.06%、6.67%和 6.18%，三费费用率均始终呈现下降趋势，公司费用率 表现优秀。我们认为，这说明公司管理效率和销售渠道利用率在不断提升，在费用率不 升反降的情况下，足以支撑公司业绩实现快速的增长，研发费用率虽然呈下降趋势，但 公司对研发重视并未下降，研发费用绝对值保持了每年增长。

我们认为，综合来看，公司商业模式已经十分成熟，核心的 AI+安全业务能给公司 贡献稳定的业务增长，向 AI+其他行业延展的业务发展也较为顺利，AI+其他的毛利率在 2020 年达到 50.09%，超过 AI+安全的毛利率 29.55%，未来有望推动公司提整体升盈 利水平；同时，公司营收在这一背景下或维持稳定增长，叠加公司不断提升的毛利率和 优异的费用率控制水平，公司未来可期。（报告来源：未来智库）

3.硬件+算法+平台，铸造公司解决方案优势地位
公司致力于为客户提供全方位、系统性的安全服务业务，主要业务包括提供计算机 视觉智能产品及 AI+行业应用的系统级整体解决方案。 计算机视觉智能产品主要涉及：

1）智能终端核心硬件产品：包括计算机视觉摄像机、多模态智能终端、存算一体 化终端、移动感知终端、物联网智能终端；

2）边缘计算单元；

3）平台软件产品：包括人像 AI 平台、车辆 AI 平台、多维 AI 平台、视图库系统、 三维 AI 立体平台、视频综合平台、AI 运维平台、AR 全息平台、AI 应急指挥平台、社会 治理智治平台、反诈骗联合指挥平台； 行业级解决方案囊括 AI+城市、AI+安全、AI+交通、AI+教育、AI+医疗等各行业。

此外，公司还拥有人工智能领域的国家级企业技术中心，依托人工智能算法平台和 人工智能芯片平台，在图像处理、边缘计算、数据挖掘、机器深度学习等人工智能领域 取得了一系列的产品成果。

3.1 包含前端、边缘与一体化的 AI 智能硬件

公司 AI 智能硬件大致可分成 AI 智能感知前端产品、AI 边缘计算产品和一体化智能 硬件系统产品。

AI 智能感知前端产品有 AI 摄像机、全景视频融合硬件、移动布控产品、测温 感知设备、物联网数据采集终端硬件、智能门禁等。

AI 边缘计算产品有边缘计算盒子、边缘计算服务器等。

一体化智能硬件系统产品有移动巡逻执法设备、移动车载设备、手持移动感知 设备、信息采集广告一体机、智能图像信息采集设备等。

1）计算机视觉摄像机

产品具备多维智能感知，可实现智能变光变色补光、高清视频监控、高密人脸抓拍、 高速车牌抓拍、全结构化信息提取输出、高速精准人脸车牌识别、智能声光警戒提醒等 多模态的产品组合。基于行业深度应用场景实践，搭载公司“AI+计算机视觉算法”的多 维智能感知摄像机，可用于“人、车、物检测及城市综合管控”等各类复杂场景的综合 应用。产品拥有多模态覆盖、前时智能、前息感知等特点。

2）多模态智能终端

公司多模态摄像机融合高精密的光学成像技术和全球领先的“AI+机器视觉算法”， 突破传统摄像头局限，打造特殊场景下的看得远、看得广的专业摄像设备。产品具备多 模块自由搭配、广角多镜头拼接、超远距离观测等特点。

3）存算一体化终端

产品是全云化、全智能、立体网、广生态的“AI+机器视觉算法”平台系统。采用全 云架构，实现软件与硬件、数据与应用的全面解耦，运用云计算、 云存储、大数据等核 心技术，构建全栈云化、全境智能、全云协同的解决方案。特点包括安全可信、数据智 能、硬核创新等。

4）移动感知终端

产品专为临时应急布控量身打造，集成 5G、4G、WI-FI 传输实时稳定高清、超高 清视频。支持人脸检测、人脸识别、车牌识别、安全帽检测、人脸和车牌布控。实现传 输、定位、对讲、存储等功能，协助客户日常可视化巡检、移动执法监控、应急指挥调 度、安全生产智能应用等业务管理。产品拥有全网全域全景互通、多维智能、全网全域 等特点。

5）物联网智能终端

产品集成多种标准物联网采集接口和控制接口，构建万物互联、万物感知、万物智 能，实现数据共享、联动、协同，利用大数据的分析预测，实现智能管廊、智能社区、 智能交通、智能城管，建设区域合作、资源共享、协同服务建设。特点涵盖了万物智能、 万物感知、万物互联等。

6）边缘计算单元

产品由多个高性能 GPU 级联，搭载公司“AI+机器视觉算法”，集摄像机接入、存 储、管理、控制、智能分析、智能识别、智能检索、智能布控、高清显示于一体，实现 精准人脸、人体、车辆识别，提升监控视频价值，服务安防大数据时代。产品既可作为 网络硬盘录像机进行本地独立工作，也可联网组成一个强大的视频安全防范系统。产品 拥有灵活资源分配、超算性能、超容空间等特点。

3.2 构建产品底座的四大智能算法

1）基于大规模并发的多引擎人像识别算法

公司多引擎算法技术实现国内主流人脸识别算法融合二次综合分析，输出最终的识 别比对结果，提升引擎算法准确性，同时最大限度发挥多引擎的综合性能，同时实现硬 件与算法解耦、平台与算法解耦。采用多引擎方式进行二次分析计算，既有助于综合利 用各引擎的优势，避免单引擎各自的特殊短板，扬长避短；又可通过引擎之间的交叉印 证，来检验各算法引擎的智能分析效果。

2）大规模数据融合处理算法

在智慧城市、公共安全及海洋安全等领域需要感知处理大规模的环境特征、物联感 知、人员、车辆、物品、活动轨迹及相关的图片、文本、视频、语音等数据，传统的数 据处理技术难以解决这类大规模多模态采集与处理问题。为实现“全面、实时、准确” 的采集和分析处理，公司逐步形成了具备自身特点的大规模数据融合处理技术，可以有 效应对多模态数据采集场景广、采集环境复杂、采集对象多等技术难点。单纯的数据并 不能够直接创造价值，只有经过筛选、清理、加工、提炼、融合碰撞之后，形成有意义 的信息，揭露数据背后的客观规律，才能更有效的创造价值。例如在公安领域，公司通 过该技术研究实现了既有系统性、标准性，同时又有专业性的公安“数据大脑”，支撑公 安数据管理、数据运营业务的可持续发展；在海洋安全领域，围绕近海域监测和船舶安 全航行的需求，以该技术为核心打造的海洋大数据体系可实现从近海岸环境数据获取、 目标感知、应急响应的完整流程，满足近海域大数据挖掘与预警智能化、资源管理统一 化、应急响应联动化的需求，有效提升近海域应急指挥的数字化、网络化、高效化的协 同管理效率。

3）基于多基线优化的多源视频融合算法

通过基于光速平差的多源相机联合标定技术，完成空间位臵标定能力。采用基于快 速图割的海面图像拼接融合技术，实现视频图像拼接，利用各维度摄像机传输过来图片， 拼接成一张全景图。基于该算法可实现广域全景分析，实时获取或检测海洋、无人岛屿 等多维度动态情况，可广泛应用于边防、海防、无人岛屿。

4）量子加密应用算法技术

公司致力于量子加密算法技术的场景落地及应用，成功在边检系统中应用量子加密 技术，保障边检系统各项业务数据传输的安全性。根据公司 2021 年半年报，《十四五规 划纲要》明确指出大力发展人工智能、量子信息等技术，罗普特重点技术应用实验室将 加快量子加密技术的场景应用研究，在安全领域创造更大的价值。

3.3 覆盖多种应用场景的 AI 智能平台

软件系统平台是公司核心技术，公司平台软件产品包括人像 AI 平台、车辆 AI 平台、 多维 AI 平台、视图库系统、三维 AI 立体平台、视频综合平台、AI 运维平台、AR 全息 平台、AI 应急指挥平台、社会治理智治平台、反诈骗联合指挥平台等，覆盖了多种应用 场景。

以公司人像 AI 平台为例，这一平台将 AI 与大数据结合，通过多引擎算法融合应用， 战法应用迭代更新，立足实战。致力于打造基于人脸的人形结构化中心，打造智能化、 系统化、结构化、情报化的实战应用体系，最大限度地服务实战，提高城市立体化防控 能力。其拥有以下特点：

（1）多引擎融合技术

利用多专家集成模式进行深度学习研究，实现基于引擎算法能力集的灵活调度，提 升识别的准确率。

（2）引擎实战测评

运用自研的基于引擎实战测评技术，对各家引擎在实战过程中的准确性、响应性能、 服务质量进行实时监测、考评

（3）精准化管理

基于多元标签，建立超级人档，实现各类重点人员精准化管控，为客户提供精细化 防控手段

3.4 领先的 AI 行业及解决方案

公司坚持以用户终端的应用场景创新理念，围绕行业应用场景的需求和痛点，打造 具有行业特色的产品与解决方案，实现差异化、定制化产品布局，在公共安全、应急管 理、智慧海洋、社会治理和新型智慧城市等行业应用关键环节形成优势产品与服务。公 司行业级解决方案分为 AI+城市、 AI+安全、 AI+交通、 AI+教育、 AI+医疗、AI+能源、 AI+生活等，目前已经覆盖了多个 AI 应用的主要行业，并且仍在不断延展当中。

以 AI+安全为例，公司推出了雪亮社区和城市社区网格三维可视化平台等产品。其 中，雪亮社区以人工智能和数据化为导向，致力于实现社区视频监控全覆盖，融合智能 门禁等物联网数据，打造“入室盗窃无发案小区（自然村）”和“入室盗窃必破小区（自 然村）”，构建雪亮工程的“家安工程”，全面提升城市社会安全视频监控智能化建设应 用水平和居民安全感。雪亮社区平台服务综治社区管理工作，帮助社区民警掌握社区内 的人、案、物动态，指导民警精准访查，落实人口管理的基础工作，帮助民警进行重点 人员管控。而城市社区网格三维可视化平台则以三维 GIS 可视化平台为基础，充分利用 城市现有区域城市三维模型，整合已有的信息资源，通过基于地理信息平台的服务构建 满足社会安全防范需求、具备安全态势感知的三维立体可视化平台，真正实现将三维视 角与信息化的一体结合展示。

4.“计算机视觉”为核心、“技术中台”为基石，打造独特研发模式

面对技术竞争日益激烈的人工智能市场，公司脚踏实地，坚持科技创新，专注计算 机视觉及相关人工智能领域的技术研发。公司以自研的技术中台为基石，打造“一中台， 多个行业研究院，N 个项目组”的新型创新研发模式，并与多行业专家、数家高校建立 深度合作，合作研发 AI 芯片，构建 AI 算法的技术壁垒，打造智能城市智慧底座，在核 心领域实现多项技术突破与研发成果。

4.1 “战略合作+自研+用户下沉”的多维研发体系

加大投入立足基础研发，战略合作积累核心技术。公司坚持基础研发和核心技术研 发工作，以国家企业技术中心为驱动，在原有计算机视觉核心技术的基础上逐步加大图 像分析、语义分析等基础技术的研发。

公司加大基础和核心技术预研研发力量，通过加强科创中心技术预研部和技术共享 部建设，抽调经验丰富的资深研究骨干并结合招聘、收购技术团队等多种方式，组建了 高学历高素质的研究团队。截至 2020 年底，公司共有研究人员 159 人，其中硕士及以 上学历 14 人，本科学历 127 人，占总人数的 88.68%；30 岁以下 57 人，31 至 40 岁 90 人，占总人数的 92.45%。研发人员的人数和学历构成能够满足公司研发工作的需要。 公司研究团队致力于计算机视觉图像内容分析和语义分析的基础算法与核心技术的研 究，语言处理与深度计算视觉领域的前沿算法研究，持续为公司升级技术中台、提高技 术壁垒以及拓展业务板块。

公司近年研发投入逐步提高，20 年研发投入 0.38 亿元，同比增长 12.68%，研发 投入占总营收比近两年均稳定在 6%以上。

在加大研发投入、优化研究人员结构以外，公司还积极推动与包括行业专家、高校 在内的外部科研力量在 AI 芯片等领域建立良好的合作关系。

与行业龙头企业进行战略合作。公司与国产芯片龙头企业天津飞腾信息技术有限公 司签订战略合作协议，针对自主可控技术领域进行合作； 设立院士专家工作站：公司 与中国工程院院士、中国计算机学会终身成就奖获得者倪光南院士共建省级院士专家工 作站，开展计算机视觉存算一体化 AI 芯片开发；设立博士后科研创新实践基地：为了 继续强化公司具体行业产品具体应用开发的优势，公司设立了“福建省博士后科研创新 实践基地”，计划围绕智能嵌入式芯片展开研究，在三年内瞄准安全行业应用场景，实 现深度学习智能算法在专业芯片上的高性能运行，为行业提供更完整、更高效的解决方 案； 与高等院校研究机构建立合作，共同构建产学研合作平台，实现“人才培养、科学研究、产业应用”良性循环。

我们认为，公司与行业专家、高校展开集中合作研发 AI 芯片，有助于公司实现软 硬件结合的双向优化，提升 AI 算法的工作效率和应用范围，巩固公司在 AI 算法领域的 技术壁垒。

自研构建强大技术中台，碎片化创新形成标准化产品输出。公司通过科创中心、行 业研究院打造基于核心自主研发的技术中台（计算机视觉、语义分析、元素感知、边缘 计算、数据挖掘、计算机深度学习及逻辑推理、语义分析、三维空间技术、大数据等技 术）及行业中台(人像 AI 平台、车辆 AI 平台、多维 AI 平台、视图库系统、三维 AI 立体 平台、视频综合平台、AI 运维平台、AR 全息平台、AI 应急指挥平台、社会治理智治平 台、反诈骗联合指挥平台等行业中台)。

公司在 IPD 研发流程管理下构建技术中台，公司下属科创中心则围绕技术中台组织 研发技术中台的构建。科创中心设立技术预研部，对未来的技术和产品进行探索和研究， 形成技术规划，以核心技术主动引导客户；设立共享技术部，建立技术标准，进行平台 开发，形成共享技术储备；设立产品研究院，进行产品预研以及产品规划，打造行业影 响力；设立科创平台部，通过共享技术或者外部成熟技术快速实现可对外发布销售的具 体产品。

我们认为，中台化研发体系不仅能够帮助公司快速响应市场不断变化的需求、及时 研发提供相应的解决方案，也有助于实现产业链上生态合作伙伴和相关研发力量的整 合，从而构建行业和技术的核心竞争力。

研发组织下沉用户端，与用户共同创新，提高产品实战能力。公司坚持研发与客户 共同进行技术创新的理念，以行业建院，项目组下沉到全国子公司的客户端，构建总部 研发-区域研发的扁平化研发组织架构，打造“一中台，多个行业研究院、N 个项目组” 的新型创新研发模式。区域和行业研究院研发侧重贴近区域和行业客户一线进行研发， 在总部研发技术中台和、区域技术研发为客户提供优质到位的第一线技术售前、售中服 务，同时将项目开发过程中创新技术和应用模块提炼给总部技术中台进行进一步的产品 化研发和技术共享，并输出可复制性的标准化产品，逐步形成产品规模化营销。

我们认为，项目组下沉能够促进研发过程的反馈，提升用户体验，并加速公司依据 客户需求进行的应用更新与产品迭代，从而增加公司在行业内的认可度与竞争力。

4.2 多领域算法技术构建技术壁垒

公司能够在图像智能感知采集、图像可视高清化、数据安全高效传输、图像人工智 能分析等技术领域取得大量科技成果，不仅依靠独特的多维研发体系，更依托于公司对 于人工智能算法特点的深刻理解。公司在人像识别、人员管理、图像拼接和量子加密等 多个领域研发出数款先进的算法技术，不断加深并拓延构建公司的技术壁垒。

基于大规模并发的多引擎人像识别算法。公司多引擎算法技术实现国内主流人脸识 别算法融合二次综合分析，输出最终的识别比对结果，提升引擎算法准确性的同时最大 限度发挥多引擎的综合性能，并且能够实现硬件与算法解耦、平台与算法解耦。该算法 采用多引擎方式进行二次分析计算，既有助于综合利用各引擎的优势，避免单引擎各自 的特殊短板，扬长避短；又可通过引擎之间的交叉印证，来检验各算法引擎的智能分析 效果。

智慧管廊人员与设备多模态安全管理算法。公司首次创新性地将知识图谱与深度学 习应用到智慧管廊的场景，对廊内海量多模态数据进行建模和分析，实现设备和装备的 有效监管。在人员管控方面，以多模态、机器深度学习为基础，重点解决入廊人员的属 性分析、弱光照下的人员跟踪、多摄像头重识别、廊内作业等问题，在管廊场景的智能 化分析领域达到行业领先水平，并为管廊环境相似的设备和人员管控提供一种新的研究 方法。

基于多基线优化的多源视频融合算法。公司通过基于光速平差的多源相机联合标定 技术，完成空间位臵标定能力。该算法采用基于快速图割的海面图像拼接融合技术，实 现视频图像拼接，可将各维度摄像机传输过来的图片拼接成一张全景图。基于该算法能 够实现广域全景分析，实时获取或检测海洋、无人岛屿等多维度动态情况，可广泛应用 于边防、海防、无人岛屿。

量子加密应用算法技术。公司致力于量子加密算法技术的场景落地及应用，成功在 边检系统中应用量子加密技术，保障边检系统各项业务数据传输的安全性。《十四五规 划纲要》明确指出大力发展人工智能、量子信息等技术，公司重点技术应用实验室计划 将加快量子加密技术的场景应用研究，在安全领域创造更大的价值。

4.3 数据价值打通服务城市应用“最后一公里”

依托公司先进的 AI 算法技术，以数据价值为驱动力，公司打造了新一代智慧城市 运行底座，聚焦城市数据汇聚、治理、服务及运维的一体化技术中台，形成数据优势资 产与产业再升级和重定义，为服务城市应用的“最后一公里”实现数据赋能。

数据中台

公司数据中台是指通过数据技术，对海量数据进行采集、计算、存储、加工，同时 统一标准和口径。数据中台把数据统一之后，会形成标准数据，再进行存储，形成大数 据资产层，进而为客户提供高效服务。数据中台包括数据模型、算法服务、数据产品、 数据管理等。数据中台作为城市数据的调度执行大脑，提供从数据汇聚、数据治理、数 据服务到数据运维的全流程、全链路调度和监控能力，满足海量数据和复杂业务场景下 的数据治理需求，极大提升数据处理效率。

城市信息系统数据运维管理平台

公司城市信息系统数据运维管理平台，围绕设备中心、数据中心、IDC 机房中 心、解析中心、安全中心、网络中心和应用中心形成七大能力中心，实现对城市前端设 备感知、数据资产监测、机房新基建管理、智能算法调度、信息及网络安全管理、网络 传输链路监测、系统功能应用的全过程、全维护、全智能的新型智慧城市运行底座。

4.4 研发成果助力核心领域的发展

2020 年以来，公司坚持拓展语义分析、元素感知、边缘计算、数据挖掘、逻辑推理 等 AI 核心技术，加强在公共安全、应急管理、社会治理和新型智慧城市等行业的技术 应用关键环节和细分领域的技术研究与分析。实现从核心算法、关键硬件、数据挖掘及 平台应用的行业 AI 赋能作用，为公司 AI+行业解决方案落地提供支撑保障。

关键核心算法技术的研究

公司加强对智慧城市的海量视频汇聚和智能分析关键技术、视频结构化关键技术、 目标智能识别与跟踪监测技术、多源视频融合技术、基于城市管理的图像检测分析技 术、智慧管廊人员与设备多模态安全管理技术等核心算法的研究，聚焦解决特点行业场 景存在的视觉需求及数据价值，从而为相关产业变革提供技术驱动力。根据公司 2020 年年报，其中“基于多基线优化的多源视频融合技术”获得福建省科技进步奖（三等 奖）。

计算机视觉硬件及边缘计算终端的研究

公司加强在智慧城市管廊多源感知一体机、存算一体 AI 芯片、智慧河湖设备、防 溺水预警救援箱、多功能酒精检测仪、远距离变焦扫描成像系统等计算机视觉芯片、边 缘计算终端及专用硬件设备的研发，拓宽公司在芯片、物信融合、边缘计算领域的研究 方向，实现关键算法技术的搭载与应用能力，为 AI 场景的落地提供赋能价值。其中廊 体多源感知一体机、多光谱远距离光电转台、森林火情预警处臵系统、神灯系统（警用 车辆综合执法巡逻设备）等入围厦门市应急产品和服务项目供给清单（第一批）。

行业应用场景应用研究

公司专注计算机视觉研究深耕 AI+行业，紧跟市场需求和行业发展趋势，在智慧城 市管理、智慧小区、市域社会治理、公共安全、智慧海洋、森林防火、城市管理等行业 领域形成一批专项课题与应用研究项目，并取得良好成效。根据公司 2020 年年报，其 中“基于大数据智能应用的社区智慧警务平台”获得厦门市优秀应用解决方案，“智慧 城市优秀解决方案”获得“智慧城市”优秀创新技术及解决方案提供商，“管廊解决方 案”获得 2020 年 5G、区块链、人工智能、工业互联网与实体经济融合创新项目。

根据公司 2020 年年报，2020 年公司新增获得发明专利 6 个，累计已获得 70 个； 新增获得软件著作权 37 个，累计已获得 240 个。我们认为，公司丰富的研发成果大大 提高了公司的核心技术优势和产品竞争力，也为公司在计算机视觉领域的发展提供了坚 实的技术基础。（报告来源：未来智库）

5.跟紧国家发展战略，打造人工智能行业标杆
5.1 乘行业东风，抓时代机遇

人工智能行业发展迅速，政府需求占据主要份额。根据深圳市人工智能协会发布的 《2021 年人工智能发展白皮书》，人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力量，已经 成为国际竞争的新焦点和经济发展的新引擎。目前，人工智能正加速与实体经济深度融 合，助力产业转型升级。近些年，我国在人工智能领域取得重要进展，人工智能理论与 技术日渐成熟，应用范围不断扩大，对应的商业模式也在持续演进。2020 年中国人工智 能核心产业规模达到 3251 亿元，目前，人工智能正在与实体经济的各行各业快速融合， 助力产业转型升级、提质增效。

根据罗普特 2020 年年报援引赛迪顾问发布的《2020 人工智能产业创新与投资趋 势》，从 2016 年开始，中国人工智能进入市场爆发阶段，持续保持较高的市场增长率， 2019 年中国人工智能市场规模达到 489.3 亿元，增长率 27.5%。预计未来三年中国人 工智能市场稳步向前，人工智能的场景落地以及市场开拓将在各行各业中稳定开展。从 人工智能各细分行业领域净利润来看，随着社会信息化水平快速推进，行业对于智能化 需求不断提高，大量的数据积累是发展人工智能的重要前提和基础，安防交通、城市运 营、工业互联网、教育、医药健康、金融领域在人工智能产业发展中容易率先形成成熟 的应用体系和商业模式，拥有良好盈利空间。预计到 2022 年，中国人工智能市场规模 将超过千亿元。

根据艾媒咨询官网，中国政府于 2012 年开始启动智慧城市的大规模试点，并于 2014 年将其上升为国家战略。截至 2020 年 4 月初，住房和城乡建设部公布的智慧城市 试点数量已经达到 290 个；再加上相关部门所确定的智慧城市试点数量，中国智慧城市 试点数量累计近 800 个，正成为全球最大的智慧城市建设实施国。我们认为，政府城市 治理和运营方面对于人工智能相关应用的需求较为旺盛，公司在智慧城市管理、智慧小 区、公共安全等多行业领域拥有多个专项课题与成熟的应用研究项目，因此公司能够在 人工智能相关领域获得很好的发展机遇。

融合深度学习，计算机视觉价值彰显。根据深圳市人工智能行业协会，计算机视觉 技术随着算法的迭代、算力的升级、数据的爆发等多方面的因素迎来了快速发展的时期。 根据前瞻产业研究院援引 Frost & Sullivan（沙利文咨询）的统计数据显示，2016 年， 我国计算机视觉市场规模仅 11.4 亿元，到 2019 年，中国计算机视觉行业市场规模增长 至 219.6 亿元。

目前主流的计算机视觉技术仍采用传统方式，即首先将数据表示为一组特征，分析 特征或输入模型后，输出得到预测结果，在结构化场景下定量检测具有高速、高准确率、可重复性等优势。但随着计算机视觉的应用领域扩大，传统方式显示出通用性低、难以 复制、对使用人员要求高等缺点。取代传统方式的深度学习可以将计算机视觉的效率和 鲁棒性与人类视觉的灵活性相结合，完成复杂环境下的检测，特别是涉及偏差和未知缺 陷的情形，极大地拓展了计算机视觉的应用场景。

得益于深度学习算法的成熟应用，侧重于感知智能的图像分类技术在工业界逐渐实 现商用价值，助力金融、安防、互联网、交通、医疗、工业、政务等领域的智能升级。 我们认为，公司的计算机视觉解决方案以能够在 AI 数据采集、各类应用场景入口发挥关 键作用的智能终端为载体，并且公司在图像智能感知采集、图像可视高清化、数据安全 高效传输、图像人工智能分析等领域拥有大量科研成果；因此，随着深度学习技术在计 算机视觉领域中的应用不断深化，公司未来有望进一步发挥自身独有的优势。

5.2 借政策助力，抓国家战略

人工智能是新一轮科技革命和产业竞争的战略制高点。智能化是科技和产业发展重 要趋势，已成为生产、生活领域技术创新的关键环节，新一代人工智能正引领新一轮信 息技术发展浪潮，将带来新的科技和产业革命。主要发达国家都在积极布局人工智能， 出台战略性研究计划，加大科研投入，抢占科技和产业发展的制高点，我国也高度重视 人工智能的发展战略。

根据深圳市人工智能行业协会《2021 人工智能发展白皮书》，为了在新一轮国家竞 争中掌握主导权，我国加快人工智能行业布局和规划，先后出台了《新一代人工智能发 展规划》《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020 年）》《关于促进人 工智能和实体经济深度融合的指导意见》《关于“双一流”建设高校促进学校融合 加快 人工智能领域研究生培养的若干意见》等重要文件，进一步促进我国人工智能行业的发 展。

我们认为，依托人工智能产业的国家战略地位、国家及地方政府的政策支持，我国 人工智能市场拥有广大而稳定的发展空间。

“新基建”助力智慧产业：

第十九届五中全会提出，坚定不移建设网络强国、数字中国。智慧产业是网络强国、 数字中国建设的重要组成部分,建设智网络强国、数字中国就要大力发展智慧产业,伴随 新技术新业务新应用的快速发展和应用普及，国家层面着力推动新型智慧城市建设，大 力推进智能交通、智慧教育、智慧医疗、智能制造、智慧能源等智慧产业建设。同时， 国家治理及社会治理现代化的新业态、新模式不断涌现，为智慧产业发展带来新机遇。 此外，为应对疫情冲击、提振经济，国家“新基建”项目建设也将给智慧产业带来新的 发展机遇。

根据中国电子信息产业发展研究院《人工智能“新基建”发展白皮书》，各地方政 府都纷纷出台人工智能“新基建”领域的相关政策。北京市政府推出《北京市加快新型 基础设施建设行动方案（2020-2022 年）》，其中提出，到 2022 年北京市基本建成具备 网络基础稳固、数据智能融合、产业生态完善、平台创新活跃、应用智慧丰富以及安全 可信可控等特征。上海市政府推出《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022 年）》，提出四个建设：建设“新网络”、建设“新设施”、建设“新平台”与建设“新终 端”。在《广东省新一代人工智能发展规划》的基础上，广州市政府和深圳市政府先后 推出各自的行动规划，在同时考虑现有情况和未来前景的基础上，针对智慧城市场景进 行构建。

我们认为，公司聚焦智能交通、医疗大数据、智慧教育、工业互联网、市域社会治 理、数字新基建等业务板块的“智慧/数字+行业”发展战略符合国家对“新基建”的迫 切需求。公司或许有望借由主动融入国内大循环和国家重点区域战略，推进“智慧/数字 +行业”产业基础高级化、产业链现代化，持续打造技术和产品的先发优势。

5.3 竞争优势明显

研发创新能力和技术体系优势。公司围绕市场需求和行业发展趋势，专注计算机视 觉研究，拓展 AI+行业的应用创新，建立并不断探索完善技术研发体系。

公司打造“一中台、多个行业研究院、N 个项目组”的新型创新研发模式，拥有计 算机视觉国家级人工智能技术中心，构建技术中台以及标准化技术模块，加快行业研究 院区域化建设，以匹配人才发展规划，贴近用户服务创新。

公司推行 IPD 研发管理标准，规范项目立项、项目管理、项目结项的研发流程， 有利于公司研究开发项目的规范化、流程化、高效化，在保证产品可靠性的基础上促进 研究开发成果的快速实现。

公司通过了企业知识产权管理体系认证（GB/T 29490-2013）、信息技术服务管理体 系认证（ISO/IEC 20000-1:2001）、信息安全管理体系认证（ISO/IEC 27001:2013）、质 量管理体系认证（
GB/T19001-2016/ISO9001:2015）等系列认证，并已初审通过 CMMI5 认证。

在不断完善自有研发平台建设、持续巩固自身研发实力的前提下，公司还与国内知 名院校建立起产学研用协作关系，通过内生性的自主研发和开放式的外部科研院所、技 术专家合作模式，研发体系建设的广度和深度得以拓展，技术研发实力不断增强。

行业竞争力优势。公司深耕公安、政法、边海防领域业务，在新型雪亮、警务引擎、 平安小区、重大安保等业务和解决方案上积淀了丰富的专业技术和实战经验。根据公司2020 年年报，AI+社会安全市场规模目前占比约 50%，行业前景仍处在方兴未艾的发展 阶段，人工智能安全领域市场机会是公司主营业务持续增长的基础。与此同时，在长期 激烈的市场竞争中，公司依托在公安政法领域的技术积累和应用能力，逐步形成“打通 技术到实战应用最后一公里”的能力，锻造出参与市场角逐的差异化竞争优势，促成了 公司运用计算机视觉人工智能技术向各行业多领域延伸渗透，公司业务逐渐在应急、医 疗、教育、市政、专业园区等行业不断拓展落地。

市场竞争优势。公司发力渠道建设，积极拓展并培育各地子公司，建立起根据地业 务，通过区域布局实现营收规模增长。除子公司培育外，公司重视行业延伸，立足传统 的公安政法业务，不断向政府其他部门行业应用领域拓宽新业务。公司拥有行业齐全的 资质，具备承接涉密项目、军工业务的条件，能够提供行业产品和技术资源整合能力， 不断延长产业链条，促进增量业务自然生长。

我们认为，公司展现出的技术、研发、行业、市场等方面的竞争力优势，有助于企 业在人工智能领域激烈的竞争中紧跟行业技术发展趋势，实现技术、产品的快速迭代和 升级，并快速应对市场需求的定制和变化。

5.4 阶段划分清晰，发展战略彰显公司目标

根据公司 2020 年年报，未来五年，公司总体发展目标：以计算机视觉为核心，持 续研发人工智能关键技术，成为领先的人工智能技术型企业；以解决行业痛点为驱动， 打通技术到实战应用最后一公里，成为人工智能实战型企业的标杆；立足公共安全领域， 拓展市域社会治理、军工行业、工业互联网等领域，人工智能结合大数据技术，成为“AI ＋数据”的行业专家。

为实现远期规划，公司计划实行分步走的发展战略：第一阶段公司希望成为“需求 挖掘者”，将专注于社会安全产品研发、解决方案设计、技术迭代升级及服务能力提升等 领域，深度研究行业及客户痛点并挖掘其需求，以科技创新为突破点，打造行业领先的 系统解决方案及客户服务体系；第二阶段则希望成为“品类领导者”，将通过持续的技术 积累、经验积累及市场积累，不断强化竞争优势，成为社会安全业务的品类领导者；第 三阶段公司计划成为“创新驱动者”，坚持以技术创新为企业发展的核心驱动力，在不断 的学习探索中，针对未来革命性、前瞻性的核心技术，集中精力进行突破，以创新引领 企业发展；第四阶段公司的最终目标是成为“行业领导者”，通过前三阶段持续的客户需求挖掘、品类完善提升、技术创新积累，不断强化竞争优势、市场地位和品牌知名度， 最终实现公司成为“行业领导者”的远期战略规划。

我们认为，公司分步走的发展战略明确了自身目前处于行业中的地位，也为公司之 后的发展方向提供了清晰的指引。

6.盈利预测与投资分析

我们认为，公司社会安全系统解决方案业务自 2021 年起，将逐渐从疫情影响中恢 复，伴随着解决方案和覆盖行业丰富，未来收入有望保持稳健增长；我们预期，社会安 全系统解决方案业务 2021-2023 年收入增速分别为 23%/25%/20%。此外，由于公司软 件、算法的价值量和收入占比有望不断提升，将拉动解决方案毛利率提升；我们预期， 公司社会安全系统解决方案业务 2021-2023 年毛利率分别为 44%/45%/46%。

我们认为，安防视频监控产品销售业务和运维、保障及其他服务业务，作为公司解 决方案的支撑性业务，目前已进入平稳发展期，预期未来将保持平稳增长，毛利率分别 稳定于 38%/55%，2021-2023 年收入增速分别为 5%/5%/7%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】